Vemos a AXIA sendo negociada a uma TIR real atraente, ainda sendo um dos nomes mais baratos em nosso universo de cobertura. A diferença de valuation em relação a seus pares é explicada por uma percepção de maior complexidade, maior risco de governança e dividendos menores. Em nossa opinião, a empresa está lidando com todas essas variáveis. Além da metodologia de dividendos mencionada anteriormente, a empresa fechou um acordo com o governo federal, o que eliminou qualquer risco de governança e atenuou o risco do segmento nuclear. Considerando as reduções de risco, acreditamos que a tese oferece um bom risco/retorno.
Insights BTG Pactual | Resumo do ativo
Último comunicado à mercado de AXIA3 (03/11/2026)
A AXIA Energia informou que a GQG Partners passou a deter, de forma agregada, 123.922.932 ações ON e ADRs, equivalentes a 5,08% do capital ON. Segundo a gestora, a posição é minoritária e não busca alterar o controle ou a administração da companhia.
Notícias de AXIA3 nas últimas 24h
Nas últimas 24 horas, o principal fato para AXIA3 foi a divulgação de que a GQG Partners passou a deter, de forma agregada, 123.922.932 ações ordinárias e ADRs da companhia, participação equivalente a 5,08% do capital votante. O comunicado informou que a posição é minoritária e não tem como objetivo alterar o controle ou a administração da empresa, o que enquadra o movimento como uma atualização relevante da base acionária, sem efeito operacional imediato anunciado. Para o mercado, a entrada acima do patamar de 5% por um investidor institucional tende a ser acompanhada por seu potencial de influenciar a percepção sobre liquidez e composição acionária, ainda que sem indicação de mudança estratégica. No campo setorial, a cobertura do leilão de transmissão 04/2026 mostrou ambiente competitivo, com capex estimado de R$ 8,9 bilhões, RAP máxima de R$ 1,6 bilhão e deságio médio próximo de 50%, mas a Axia, citada entre participantes ao lado de Engie e Alupar via consórcio Olympus XXI, não venceu projetos. Esse resultado sugere ausência de expansão de portfólio no certame e reforça a leitura de pressão sobre retornos em novos ativos de transmissão. Assim, a janela combinou um sinal de interesse institucional no capital com a falta de avanço em crescimento inorgânico no leilão, deixando o foco de curto prazo mais concentrado na estrutura acionária do que em novos vetores operacionais.
Análises de AXIA3 nos últimos 3 meses
No 2T26, a Axia reportou EBITDA ajustado de R$6,4 bi, alta de 11,9% a/a, em linha com o consenso de R$6,4–6,5 bi, mas abaixo da estimativa do BTG de R$6,7 bi; a receita líquida cresceu 4,3%, para R$10,0 bi, e o lucro líquido ajustado somou R$1,7 bi, alta de 34,9% a/a. Em capital, o principal destaque foi o anúncio de mais R$3,7 bi em resgates de Axia7, elevando o total anunciado no 1S26 para R$7,7 bi, após R$4,0 bi no 1T, embora apenas R$30 mi tivessem sido executados até então; a leitura é de forte geração de caixa, baixa alavancagem e potencial de novas distribuições ao longo de 2026, com preferência da companhia por resgatar PNCs em vez de ampliar dividendos além do mínimo no 4T. Na comercialização, a faixa de energia descontratada para 2026 caiu para 7%–24%, enquanto 2027 segue como um dos anos de maior concentração de liquidez contratual; o envelope de preços permaneceu inalterado. Em estratégia, a companhia indicou pipeline de R$8 bi em transmissão, investimentos de R$5,0–5,5 bi em R&M em 2026, após R$4,8 bi no ano anterior, e meta futura de R$8–10 bi, além de preparação para leilões de baterias e transmissão. No leilão de transmissão 04/2026 da ANEEL, marcado por deságio médio de ~50% sobre RAP máxima de R$1,6 bi e capex estimado de R$8,9 bi, a Axia participou via consórcio, mas não levou ativos, reforçando um ambiente competitivo que pode pressionar retornos. Em valuation, o BTG elevou o preço-alvo para R$83,0 ao fim de 2027, de R$74,0, e a ação aparecia com TIR de 16,0%, acima da mediana setorial de 12,3%. Para investidores, recomenda-se acompanhar preços spot de energia, execução dos resgates e disciplina de capital em novos projetos.
Conteúdo gerado com a ajuda de IA, pode conter erros. Confira as informações no documento na íntegra.
