A Engie é um nome defensivo e de alta qualidade, com histórico de operação em níveis de baixa alavancagem. Embora tenha uma baixa alavancagem, a companhia possui investimentos relevantes comprometidos para os próximos anos. O parque eólico Santo Agostinho (434MW), com R$2,3 bilhões de investimento estimado (dez/20), comissionou 69 de seus 70 aerogeradores, enquanto o parque eólico Serra do Assuruá (846MW), com R$6 bilhões de investimento estimado (mai/22), atingiu 49,3% de conclusão, com comissionamento esperado entre 3T24 e 4T25. O projeto solar Assu Sol (752MW e R$3,3 bilhões de capex estimado (jan/23)) atingiu 38% de conclusão, com início esperado entre 4T24 e 4T25. A alavancagem atual é de 2,4x dívida líquida/EBITDA, com expectativa de aumento nos próximos trimestres devido ao capex dos projetos greenfield. A Engie parece estar bem precificada, negociando com uma TIR real abaixo de seus pares mais próximos.
Insights BTG Pactual | Resumo do ativo
Último comunicado à mercado de EGIE3 (10/11/2026)
A ENGIE Brasil Energia (EGIE3) reportou receita líquida de R$ 3,67 bi no 3T26, alta de 9,8%, e Ebitda ajustado de R$ 1,95 bi, avanço de 4,1%. O lucro líquido ajustado caiu 2,1%, para R$ 716 mi. Para o investidor, o trimestre mostra crescimento operacional, mas com pressão de despesas financeiras e depreciação.
Notícias de EGIE3 nas últimas 24h
Nas últimas 24 horas, a Engie Brasil concentrou as atenções na divulgação do resultado do 3T26, com leitura de desempenho operacional resiliente, mas sem eliminar sinais de pressão em parte do portfólio. A companhia reportou receita líquida de aproximadamente R$ 3,67 bilhões, alta de 9,8%, lucro líquido ajustado de R$ 716 milhões e EBITDA ajustado próximo de R$ 1,9 bilhão, em linha a levemente abaixo de algumas estimativas, dependendo da métrica considerada. No detalhamento, o trimestre foi marcado por continuidade da fraqueza em renováveis e menor produção de energia, o que pressionou a operação, enquanto os negócios de redes ajudaram a compensar esse efeito: a TAG entregou EBITDA de aproximadamente R$ 1,73 bilhão, acima do esperado, e Transmissão registrou EBITDA regulatório de R$ 199 milhões, também superior às projeções. A última linha foi favorecida por despesas financeiras menores e melhor equivalência patrimonial, embora outra leitura do período também aponte pressão de despesas financeiras e depreciação sobre o lucro. Em conjunto, os números reforçam a resiliência dos ativos mais regulados e da geração de caixa operacional, mas indicam que o segmento de renováveis segue como principal foco de atenção no curto prazo para a leitura do papel.
Análises de EGIE3 nos últimos 3 meses
No 3T26, a Engie Brasil reportou EBITDA recorrente de R$1,72 bi, 7,7% acima do 3T25, mas abaixo da estimativa de R$1,79 bi, com margem EBITDA ajustada de 46,9% e pressão contínua em renováveis e menor geração; o EBITDA reportado foi de R$1,77 bi. O lucro líquido ajustado somou R$716 mi, acima dos R$578 mi esperados, ajudado por despesas financeiras menores, enquanto TAG e Transmissão voltaram a sustentar o resultado, com EBITDA integral da TAG de R$1,73 bi e EBITDA regulatório de Transmissão de R$199 mi. Na frente operacional e estratégica, a companhia reforçou em Investor Day a migração do foco de capital para transmissão, baterias, brownfields e ativos de flexibilidade, reduzindo a ênfase em renováveis greenfield até que haja solução mais clara para as restrições de geração. O tema segue material: houve mais de 60% de restrição em 51 dias entre janeiro e agosto, e o perfil do curtailment mudou de predominantemente ligado à rede para majoritariamente energético. Em transmissão, a Engie participou do leilão 04/2026, mas não levou lotes após perder disputas por margens mínimas, em um certame com deságio médio de ~50%, sinalizando competição elevada e potencial pressão sobre retornos. No regulatório, a possível renovação de concessões hidrelétricas segue no radar, com a companhia buscando a prorrogação de Salto Santiago. Em valuation, o material traz TIR real de 11,4% e preço-alvo entre R$33–37. Para investidores, recomenda-se acompanhar a evolução das restrições de geração, o desenho regulatório das hidrelétricas e a disciplina de alocação em transmissão e baterias.
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