Nos últimos anos, afirmamos que, apesar da queda das ações da MGLU, ainda esperamos que ela seja pressionada por: (i) um crescimento mais lento do GMV online, dada sua exposição a categorias altamente cíclicas, como eletrônicos e eletrodomésticos, e uma perspectiva competitiva acirrada no canal online; (ii) o impacto das altas taxas de juros nos resultados da Luizacred; e (iii) um alto custo de financiamento para descontar recebíveis, afetando os resultados financeiros e o lucro líquido. Reconhecemos que as taxas de juros mais altas, juntamente com as perspectivas cada vez mais competitivas para o e-commerce, pressionam a receita da empresa, bem como o lucro líquido, mas os últimos trimestres mostraram tendências saudáveis de lucratividade (e geração de caixa), sustentando nossa recomendação de Compra.
Insights BTG Pactual | Resumo do ativo
Último comunicado à mercado de MGLU3 (09/11/2026)
A Magazine Luiza divulgou, em caráter excepcional, prévia operacional de outubro de 2026 após mudança relevante na dinâmica competitiva do varejo. A receita bruta da controladora cresceu 16% nas lojas físicas e 14% no e-commerce 1P, acelerando ante setembro (+12% e +5%). O dado sugere melhora recente nas vendas.
Notícias de MGLU3 nas últimas 24h
Nas últimas 24 horas, Magazine Luiza chamou atenção ao divulgar, em caráter excepcional, uma prévia operacional de outubro de 2026 após uma mudança relevante na dinâmica competitiva do varejo, sinalizando melhora recente nas vendas da controladora. Segundo o dado apresentado, a receita bruta avançou 16% nas lojas físicas e 14% no e-commerce 1P, em aceleração frente a setembro, quando havia crescido 12% e 5%, respectivamente. A leitura central para o ativo é que a companhia buscou antecipar ao mercado uma inflexão comercial em um ambiente competitivo mais sensível, usando números recentes para sustentar a percepção de ganho de tração no curto prazo. No material recebido, não há detalhes adicionais sobre rentabilidade, participação de mercado ou reação das ações, o que limita conclusões mais amplas sobre a qualidade desse avanço. Ainda assim, a aceleração simultânea nos canais físico e digital reforça um sinal operacional positivo para o início do trimestre e pode ajudar a recalibrar expectativas sobre o ritmo de vendas da varejista, desde que o desempenho se sustente nas próximas divulgações.
Análises de MGLU3 nos últimos 3 meses
A Magazine Luiza reportou 2T26 fraco, com EBITDA ajustado de R$709 mi, margem de 8% e lucro líquido ajustado negativo em R$50 mi, refletindo pressão do e-commerce e despesas financeiras líquidas de R$572 mi, alta de 15,5%; ainda assim, as lojas físicas seguiram resilientes, com SSS de 9,7%, e a margem bruta avançou 10 bps, para 30,6%. Na prévia do 3T26, o BTG projetou GMV online de -9% a/a, melhor que em trimestres anteriores, GMV consolidado de -3% a/a, SSS de 10% e margem EBITDA pós-IFRS16 de 8,1%, com potencial de captura de demanda diante das dificuldades da Casas Bahia. Entre os KPIs, a receita líquida do 2T26 somou R$9 bi, -3% a/a, o GMV consolidado ficou em R$14,5 bi, -5%, o marketplace caiu 12,6% e o 1P, 11,5%; a geração de caixa operacional foi positiva em R$259 mi e o fluxo após capex, de R$104 mi, com capex de R$155 mi. Na Luizacred, o TPV total atingiu R$24,7 bi, +0,6%, a carteira de cartão chegou a R$20,23 bi, +1,8%, e o lucro líquido subiu 33%, para R$135 mi; a inadimplência acima de 90 dias caiu para 7,3%, a de 15 a 90 dias recuou para 2,5%, e a provisão caiu 14%, para R$2,25 bi. Como âncoras, o banco destaca que cada queda de 100 bps na Selic pode elevar o lucro líquido estimado de 2027 em ~19%, enquanto uma alta de 100 bps no custo de capital pode reduzir o valor das ações em ~11%; a companhia também antecipou o pagamento de uma debênture de cerca de R$1 bi, reforçando o balanço para um cenário de juros altos. A tese segue centrada em crescimento omnicanal rentável, ganho de participação com a retração da Casas Bahia e maior peso de serviços, mas em um ambiente ainda marcado por competição intensa de Mercado Livre, Shopee, Amazon e TikTok Shop. Em valuation, a ação foi citada com preço-alvo de R$12,0. Para investidores, recomenda-se acompanhar a trajetória de juros, crédito às famílias e a intensidade competitiva no e-commerce, em um setor cujo P/L mediano de 2027 caiu para 6,5x em um dos recortes setoriais.
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