Trend Insights: Entre Turnos

Informações ImportantesPara informações complementares e detalhadas entre em contato com o seu assessor ou com a equipe de renda variável do Banco BTGPactual. Preços das ações refletem preços de fechamento no mercado à vista. Rentabilidades passadas não oferecem garantias de resultados futuros. Os retornos indicados como performance são baseados em valorização do capital incluindo dividendos e excluindo custos de transaçãoda B3, da Corretora, comissionamentos, juros cobrados sobre limites de crédito, margens etc. Ajustar o desempenho da carteira aoscustos resultará em redução dos retornos totais demonstrados.Disclaimer GlobalO conteúdo dos relatórios não pode ser reproduzido, publicado, copiado, divulgado, distribuído, resumido, extraído ou de outra formareferenciado, no todo ou em parte, sem o consentimento prévio e expresso do BTG Pactual. Nossas análises são baseadas eminformações obtidas junto a fontes públicas que consideramos confiáveis na data de publicação, dentre outras fontes. Na medida em queas opiniões nascem de julgamentos e estimativas, estão naturalmente sujeitas a mudanças. O conteúdo dos relatórios é gerado consoanteas condições econômicas, de mercado, entre outras, disponíveis na data de sua publicação, de modo que as conclusões apresentadasestão sujeitas a variações em virtude de uma gama de fatores sobre os quais o BTG Pactual não tem qualquer controle. Cada relatório
somente é válido na sua respectiva data, sendo que eventos futuros podem prejudicar suas conclusões. Rentabilidade obtida no passado
não representa garantia de rentabilidade futura. O BTG Pactual não assume nenhuma responsabilidade em atualizar, revisar, retificar ouanular tais relatórios em virtude de qualquer acontecimento futuro.Nossos relatórios possuem caráter informativo e não representam oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentosfinanceiros em qualquer jurisdição. As análises, informações e estratégias de investimento têm como único propósito fomentar o debate
entre os analistas do BTG Pactual e os seus clientes. O BTG Pactual ressalta que os relatórios não incluem aconselhamentos de qualquer
natureza, como legal ou contábil. O conteúdo dos relatórios não é e nem deve ser considerado como promessa ou garantia com relação ao
passado ou ao futuro, nem como recomendação para qualquer fim. Cada cliente deve, portanto, desenvolver suas próprias análises e
estratégias.As informações disponibilizadas no conteúdo dos relatórios não possuem relação com objetivos específicos de investimentos, situaçãofinanceira ou necessidade particular de qualquer destinatário específico, não devendo servir como única fonte de informações no
processo decisório do investidor que, antes de decidir, deverá realizar, preferencialmente com a ajuda de um profissional devidamentequalificado, uma avaliação minuciosa do produto e respectivos riscos face a seus objetivos pessoas e à sua tolerância a risco. Portanto,nada nos relatórios constitui indicação de que a estratégia de investimento ou potenciais recomendações citadas são adequadas ao perfil
do destinatário ou apropriadas às circunstâncias individuais do destinatário e tampouco constituem uma recomendação pessoal.Os produtos e serviços mencionados nos relatórios podem não estar disponíveis em todas as jurisdições ou para determinadas categoriasde investidores. Adicionalmente, a legislação e regulamentação de proteção a investidores de determinadas jurisdições podem não seaplicar a produtos e serviços registrados em outras jurisdições, sujeitos à legislação e regulamentação aplicável, além de previsõescontratuais específicas.O recebimento do conteúdo dos relatórios não faz com que você esteja automaticamente enquadrado em determinadas categorias de
investimento necessárias para a aplicação em alguns produtos e serviços. A verificação do perfil de investimento de cada investidordeverá, portanto, sempre prevalecer na checagem dos produtos e serviços aptos a integrarem sua carteira de investimentos, sendo certo
que nos reservamos ao direito de eventualmente recusarmos determinadas operações que não sejam compatíveis com o seu perfil de
investimento.O Banco BTG Pactual S.A. mantém, ou tem a intenção de manter, relações comerciais com determinadas companhias cobertas nos
relatórios. Por esta razão, os clientes devem estar cientes de eventuais conflitos de interesses que potencialmente possam afetar os
objetivos dos relatórios. Os clientes devem considerar os relatórios apenas como mais um fator no eventual processo de tomada de
decisão de seus investimentos.O Banco BTG Pactual S.A. confia no uso de barreira de informação para controlar o fluxo de informação contida em uma ou mais áreasdentro do Banco BTG Pactual S.A., em outras áreas, unidades, grupos e filiadas do Banco BTG Pactual S.A. A remuneração do analistaresponsável pelo relatório é determinada pela direção do departamento de pesquisa e pelos diretores seniores do BTG Pactual S.A.
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qualquer ganho de investimentos com os investidores assim como não irá aceitar qualquer passivo causado por perdas. Investimentosenvolvem riscos e os investidores devem ter prudência ao tomar suas decisões de investimento. O BTG Pactual não tem obrigaçõesfiduciárias com os destinatários dos relatórios e, ao divulgá-los, não apresenta capacidade fiduciária.O BTG Pactual, suas empresas afiliadas, subsidiárias, seus funcionários, diretores e agentes não se responsabilizam e não aceitam
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investimentos, total ou em parte, certifica que: i) Todos os pontos de vista expressos refletem suas opiniões e pontos de vista pessoais
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na primeira página deste relatório e será o primeiro nome na lista de assinaturas.O Banco BTG Pactual S.A., atuou como coordenador-líder ou coordenador de uma oferta pública dos ativos de emissão de uma ou maiscompanhias citadas neste relatório nos últimos 12 meses. Também atua como formador de Mercado de ativo de emissão de uma ou maiscompanhias citadas neste relatório.Para obter um conjunto completo de disclosures associadas às empresas discutidas neste relatório, incluindo informações sobre valuatione riscos, acesse www.btgpactual.com/research/Disclaimers/Overview.aspx